以欧洲央行为代表的颇受欢迎央行相继打响“通缩保卫战”，美国经济一枝独秀愈发稳固美元强势地位。2015年人民币升值压力不容极强。

　　时隔23日人民币债券汇率下跌222个基点后，26日人民币对美元债券汇率收盘报6.2542，之后大幅度升值254个基点，创2014年6月来新高。盘中低于跌到至6.2569，一度迫近中间价的仅次于波幅2%。　　最近两个月以来美元指数走强、人民币上行，早已造成居民和企业持有人美元意愿强化，出售美元激增。

2014年12月，外汇占款显著回升。　　人民币否早已转入升值地下通道?在全球非美元货币广泛升值的情况下，人民币否应当主动升值谋求自保?　　“市场一定会紧密注目今日(1月27日)央行得出的中间价。

如果央行再度上调中间价，不会让市场指出央行无意让人民币升值。这将减少资本流入压力并导致人民币更进一步升值，这样的恶性循环不是央行期望看到的。”招商银行总行金融市场部分析师刘东亮对《第一财经日报》分析称之为。

　　在刘东亮显然，预计央行不会自由选择“维稳”或者下调中间价，因为目前人民币升值条件并不成熟期。　　迫近跌停位　　1月26日，人民币对美元债券汇率收盘价为6.2542，沿袭上一交易日(1月23日)暴跌势头，并刷新自2008年12月以来的仅次于两日跌幅。　　此外，人民币对美元债券汇率暴跌幅度已迫近中间价的仅次于波幅2%，仅次于跌幅超过1.95%，创下历史纪录。　　根据央行规定，自2014年3月17日起，银行间债券外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%不断扩大至2%。

　　昨日中国外汇交易中心发布的数据表明，人民币对美元汇率中间价报6.1384，较前一交易日(1月23日)的6.1342再次上调了42个基点。　　值得注意的是，1月23日，人民银行早已大幅上调人民币对美元汇率中间价95个基点，由6.1247上调至6.1342，倒数两个交易日总计暴跌137个基点，创2014年12月5日以来的最低水平。

　　央行会否“维稳”?　　市场分析人士指出，中间价变化在相当大程度上可以体现央行对于人民币汇率的态度。央行倒数两个工作日上调人民币对美元中间价，意味著央行无意在不断扩大人民币的暴跌幅度。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩对本报记者回应，人民币对美元中间价的调整释放出来显著信号，即人民币中间价是对一篮子货币的客观反映，在欧美政策分化造成美元走强、欧元显著弱化的情况下，人民币所对应的一篮子货币情况也随之发生变化，这是中间价更加市场化的展现出。　　此外，谢亚轩等多名业内人士皆对本报记者回应，昨日盘中未闻央行入市展开介入。

　　也有媒体报道称之为，某股份制银行交易员回应，未看到显著的中资大行结汇抨击美元价格。人民币大幅度暴跌后结汇盘减少，对冲人民币升值压力，使人民币在6.2500上方持续波动。　　市场分析人士称之为，中国央行近几个月来仍然在“阻挠”人民币升值。昨日人民币对美元迫近跌停位，央行未使出介入，再行再加倒数两个工作日大幅度上调人民币中间价，这些否意味著央行无意为人民币升值“开绿灯”?市场人士普遍认为另有待仔细观察。

　　“自上周欧洲央行发售QE(分析严格政策)后，人民币升值压力早已开始筹划。26日中国央行之后上调中间价，使积累的升值压力寻找发泄出口，但这并不意味著人民币将持续大幅度升值，关键看央行的态度。

”刘东亮称之为，考虑到我国目前贸易顺差过于大，央行预计会只能让人民币大幅度升值。　　升值时机尚能不成熟期　　1月23日，中国央行副行长潘功胜回应，欧洲央行发售QE，再加美国分析严格政策正常化的趋势，将不会更进一步推展美元汇率走强，从而可能会对人民币对美元汇率构成上行压力。

　　尽管人民币对美元汇率近期持续升值，但不容忽视的是，人民币在非美货币中仍展现出比较强势，人民币实际有效地汇率也仍然沿袭贬值势头。分析人士认为，人民币实际有效地汇率过分结实将有利于国内经济衰退。　　兴业银行首席经济学家鲁政委预期今年人民币汇率仅次于升值幅度将约5%左右。他指出，当前人民币有效地汇率并不平衡，而是被持续低估。

　　人民币升值时机否成熟期了呢?多位经济学家得出的答案是驳斥的。　　刘东亮对本报记者分析称之为，目前人民币无法升值的最主要原因是我国贸易顺差过大，去年11月份，贸易顺差创历史纪录，12月份顺差额为历史第三低的水平，在这种情况下，人民币如果再行升值，就有点说不过去了。　　而谢亚轩对人民币升值仅次于的忧虑是，市场不会构成对人民币持续升值的预期，减少市场对人民币的市场需求。

　　人民币管理体制美元可行性探究　　如何把美元贬值对人民币的冲击降至低于呢?　　人民币与美元管理体制或许在业内渐成共识。民生证券研究院副院长管清友分析称之为，美国此轮衰退预示贸易再行均衡，会必要造就中国的出口。

忽略，由于人民币盯住美元，人民币实际有效地汇率将随着美元指数一起加快上升，这将对出口导致更大的压力，将促成国内采行更加多内生性微性刺激措施，倒逼国内改革。　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆在拒绝接受媒体专访时也回应，央行正在希望更进一步不断扩大汇率浮动范围，人民币与美元管理体制必须经历两个中间状态，首先是央行增加介入、不断扩大汇率浮动范围，其次是央行尽可能不介入，但不允诺仍然介入，可以随时完全恢复介入。

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